打新、稳赢、门槛低、收益高，时不时还可以碰上大肉签，这些都是A股IPO留给投资者的固有印象，也是投资者特别是散户的坚定信仰，但现在，这一切正在崩塌。
从上周五开始，科创板新股中自科技上市首日破发，盘中一度大跌17%，收盘仍然大跌6.8%。
昨天，轮到新股可孚医疗，开盘之后直接破发，跌超10%，收盘价较发行价跌4.3%，而另一只上市新股凯尔达盘中也一度破发，收盘才翻红。
10月26日，新股上市首日破发仍在继续，中科微至收报78.81元，较发行价跌12.63%。

破发是什么意思？为什么会破发？

破发是指标的物跌破发行价，比如股票破发，一只股票发行价格为15.88，当前价格为12.45，这就属于破发。
造成破发情况较多，可能是业绩差；投资者不看好该标的物；
市场供给出现严重的失衡等，一般标的物破发后继续下跌的概率较大，投资风险较大，投资者尽量避免此类标的物。

近期A股频频破发的原因是什么？

1、A股的投资者结构变化
过往，A股的散户占比较多，这种结构容易形成追涨杀跌、不注重基本面、痴迷概念和中小票炒作的投机风气。但近年来，随着基金业的发展，选择购买基金的散户迅速增长，投资基金化的趋势凸显，相对于散户，机构投资者更为专业，注重价值研究，投资风格也逐渐向热门赛道、龙头公司、成长股聚集。
2、注册制改革
A股过去实施的是审核制，初衷是为了确保那些进入资本市场的公司质量，保护投资者。但是，结果往往提高了上市门槛，加上退市公司不多，能最终获批上市的公司数量有限，很多公司在IPO队伍里一排就是好几年，如果碰到行情低迷时，监管部门担心IPO“抽水”效应，可以直接叫停IPO，这也是A股IPO堰塞湖奇观的由来。
也正因为审核制，市场倾向于相信一点，能够通过层层审核，最后获批的企业，相当于得到了政府信用背书，加上本身的稀缺性，同时在定价上，新股通常被压低市盈率、低发行价，说白了就两个字–便宜。加上新股本身套牢盘少，做空机制又不完善，A股打新的中签率非常低，大部分资金只有在IPO之后才能进场买。炒作它不必担忧被算计，更不必担心当“接盘侠”。
但是注册制的放开，新股上市门槛变低、上市加快，IPO公司不再供不应求，反而供过于求，选择多了，如果新股的基本面不佳，就很容易受到市场抛弃。
3、新闻媒体与卖方研究的效应
新上市公司，往往缺乏券商、第三方研究以及新闻媒体的关注，少了这些人的吹捧，加上市面上新股增多，除非热门公司，否则投资者对它们的关注就会很有限。
实际上，新股破发在成熟资本市场是见怪不怪。远的不说，就是离我们最近的港股，打新不但没有稳赚一说，搞不好还会粉身碎骨。